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　　智通财经APP获悉✿ღ，国盛证券发布研报称✿ღ，2025年电力行业中报出炉✿ღ，火电降收增利✿ღ，水电稳中有升✿ღ，绿电承压公赌船jcjc710公司✿ღ，电力板块整体业绩表现符合预期公赌船jcjc710公司✿ღ。展望后市捞金子✿ღ，当下电价有望见底反弹✿ღ，电量后市随需求修复✿ღ，燃料成本持续下跌✿ღ，区域分化将进一步凸显✿ღ。推荐关注华电国际(600027.SH,01071)公赌船jcjc710公司✿ღ、华能国际(600011.SH,00902)✿ღ、新天绿能(600956.SH,00956)✿ღ、龙源电力(001289.SZ,00916)等✿ღ。

　　2025上半年电力板块(SW)上市公司合计实现营业收入9116亿元✿ღ，同比下降1.54%;实现归母净利润1027 亿元✿ღ，同比提升3.44%✿ღ。2025 上半年火电业绩稳健✿ღ，成本下行支撑盈利公赌船jcjc710公司✿ღ，合计实现营业收入5726 亿元✿ღ，同比下滑3.70%;归母净利润441 亿元✿ღ，同比提升6.31%✿ღ。水电电价受影响小✿ღ，业绩稳中有升✿ღ，合计实现营业收入879 亿元✿ღ，同比增长4.69%;合计实现归母净利润262 亿元捞金子✿ღ，同比增加10.70%捞金子✿ღ。新能源发电(含核电)上半年装机快增消纳问题进一步加剧✿ღ，冲击市场电价✿ღ，业绩相对承压✿ღ，合计实现营业收入1530 亿元✿ღ，同比下降2.18%;合计实现归母净利润251 亿元✿ღ，同比下滑6.42%✿ღ。

　　(1)火电✿ღ：年初以来煤价大幅走低✿ღ，对冲量✿ღ、价下滑压力;电价区域分化整体承压下跌✿ღ，但考虑26年容量电价即将全面上调✿ღ，系统调节价值提升重塑火电盈利模式✿ღ。推荐关注投资主线)电价预期稳定的绩优标的;2)广东中长期电价底部已现✿ღ，容量电价预期进一步提升✿ღ，助力火电企业盈利修复;3)资本开支高峰将过✿ღ，转型诉求明确的高分红高股息优质标的✿ღ。

　　(2)水电/核电红利资产潜力显现捞金子✿ღ，把握长期投资价值✿ღ。水电企业利息支出持续下降✿ღ，电站机组陆续折旧到期✿ღ，预计继续释放利润空间✿ღ。核电供需提振✿ღ，机组核准进入常态化✿ღ，核聚变投资与技术显著加速✿ღ，商业化可期✿ღ。

　　(3)绿电政策底已现捞金子捞金子捞金子公赌船jcjc710公司✿ღ、左侧布局✿ღ。“136 号文”全面推进新能源入市交易✿ღ，上半年装机快增后下半年消纳问题进一步加剧✿ღ，冲击市场电价✿ღ。绿电直连✿ღ、绿证政策推进✿ღ，持续催化绿电消费✿ღ，有望兑现环境价值✿ღ。优选来风改善✿ღ、电价预期稳定的风电运营商✿ღ，同时关注低估值高股息的港股绿电运营商✿ღ。

　　推荐布局低估绿电板块✿ღ，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商✿ღ，建议关注新天绿能(A+H)✿ღ、龙源电力(A+H)公赌船jcjc710公司✿ღ、中闽能源✿ღ、大唐新能源✿ღ。

　　把握水核防御✿ღ，水电板块✿ღ，建议关注长江电力✿ღ、国投电力✿ღ、川投能源✿ღ、华能水电;核电板块✿ღ，建议关注中国核电和中国广核公赌船jcjc710公司✿ღ。公海赌赌船jc710欢迎公海来到赌船710✿ღ，发电行业✿ღ，公海船✿ღ，